元大期貨 林妙鴒

其實我本來是想整理一篇關於「現金增資對股票期貨」的影響的
結果沒想到關於現金增資就做了10張圖 只好先發一篇文
本文會說明何謂現增? 何謂認股? 怎麼認? 
集結了所有關於現金增資你會想知道的問題, 所以請繼續往下看
 

首先我們可以先來看看玉山金現金增資的公告
這個訊息會公布在「公開資訊觀測站」上
如果你沒有空每天上去看哪些公司又發表了重訊也沒關係
因為新聞orPTT鄉民都會幫你整理出來 



不過相信光看這張圖 對很多投資人來說還是有看沒懂 
以下我整理出了關於玉山金增資你會想知道的幾件事：
（如果你已經大概有概念可以挑重點看就好）

什麼是現金增資？
 

首先，在參與現金增資以前 我們最好先知道什麼是「現金增資」
現金增資是一種上市櫃公司透過發行新股來跟特定人籌資的管道
特定人包含：原股東、員工及一般投資人
簡單來說，現金增資就是公司用股票來跟我們換現金的一種手段

以上我們大概有了頭緒→現金增資就是公司用股票跟投資人借錢
那公司拿這些錢來做什麼呢？常見的現金增資目的我們可以分成三種:
1.充實營運資金 (為了擴廠、增加產能或研發、投資等等用途)
2.償還銀行借款 (就是還錢)
3.改善財務結構

一般來說如果公司是為了充實營運資金來增資
大家會比較願意參與認股(比較願意拿錢出來給公司)
但若是為了「償還銀行借款」,那投資人通常會採保留態度
像是2021年非常熱門的鋼鐵股大成鋼,當時突然宣布為了償還銀行借款而增資
可以點這裡看一下當時網友對大成鋼增資的看法

最後「改善財務結構」算是比較中性的目的
因為有些公司喜歡舉債欠錢，有些喜歡發股票借錢
所以公司為了改善財務結構來增資，並沒有明顯的優劣之別

現金增資的認股價格

 

OK! 問題來了 
公司既然要發行新股票來跟投資人換錢
那他要發行多少新股呢? 而這些新股的價格又是多少? 
這些問題也都在公開資訊觀測站上可以一次查詢到
 

上圖第五點可以看到玉山金預計發行800,000仟股(就是800,000,000股=八億股)
而每一股的價格是20元
預計現金增資完成後玉山金可籌資約160億(8億股x一股20元=160億)

以3/29玉山金的收盤價24.9元來看, 用20元認股大約就是股價打八折的概念
那為什麼公司願意賣給你打八折的股票呢?
其實這個道理很簡單, 因為公司需要你的錢呀!
如果現金增資價格跟市價差不多, 那投資人會認為直接在市場上買就好了
這樣會導致參加增資認股的人會很少,公司也無法成功籌到需要的資金

誰可以參加現金增資認股




我們上面已知玉山金這次現金增資要發行8億股
那這個八億股要怎麼分呢? 
是想要認多少就認多少嗎?
如果我很有錢,想一次認購超多股票可以嗎?
以上資訊都會公告在公開資訊觀測站上
當然不是想認多少就認多少, 這些數量都已經計算好了




我們分三部分來看
1.員工認股(15%)共1.2億股保留給玉山金控員工認股
員工認股屬於公司福利的一種
但通常認股比例也會因職階,年資而異
不然你想想看如果你已辛苦奉獻二十年光陰給公司
但你可認股的數量跟剛進公司一個月的新人一樣的話,你可以接受嗎xD

2.原股東認股(75%)共6億股給股東認股
但當然也不是我想認多少就買多少
這裡有明確規定每持有一張玉山金,可以認購股數約為42股
(一張→42股、兩張→84股以此類推)

3.公開銷售(10%)共0.8億股
公開銷售就是股票承銷(抽股票)
不需要事先持有玉山金股票, 只有你有開證券戶,就可以參加抽籤
抽中的話就可以直接用20元買進兩張玉山金股票 
但既然是抽籤,就不會是100%中獎,這就考驗人品及運氣的時刻啦~ 

(4/20補充:
一般抽股票都只能抽一張
但玉山金這次可以一次抽兩張唷!)





關於現金增資的重要時間



看完以上你應該會想問:如果想參與現金增資的話 要何時買進股票呢?
我們可以看上圖第17點「最後過戶日4/10」
因為台灣股票買進後需要T+2日後才會進入庫存
所以如果想在4/10庫存內有玉山金
我們最晚就需要在T日購入→也就是4/6(四)
非常重要哦! 不要只看最後過戶日而傻傻錯過買股時間
因此再說三次：
要參與現增認股,最晚須在最後過戶日前兩個營業日前買進
要參與現增認股,最晚須在最後過戶日前兩個營業日前買進
要參與現增認股,最晚須在最後過戶日前兩個營業日前買進




如何參與現金增資




只要你在4/6前(含)持有玉山金,就可以參加現增認股
你會收到「現金增資認股繳款通知書」
收到後在繳款期限4/19-4/14 依指示匯款至指定帳戶,就可以完成認股

整理一下這裡大家常見的問題:
Q1:如果我在4/6買進然後在4/7賣出,這樣我可以參加認股嗎?
A1:可以

Q2:一張可認42股,那如果我只想認30股可以嗎?
A2:可以,在認股通知書上的［實認股數］寫上你要認的數量就可以了

Q3:收到繳款通知書,但不想去繳費會怎樣嗎?
A3:不會,就只是放棄本次的認股機會而已不會怎樣 不用擔心~

總結

寫了這麼多, 客戶最想問的問題還是↓
「所以你覺得我要參加這次認股嗎」
「參加現金增資是穩賺不賠的嗎？」



這邊要很遺憾地告訴大家:「現金增資認股並非穩賺不賠」

雖然以玉山金目前的狀況「現增價20 v.s. 市價24.9」來看
參與現增認股是合理的選擇
但如果突然發生重大利空導致玉山金股價大跌，甚至跌破了現增價20元
那我們直接在市場就可以買到更便宜的股票 
所以現金增資就失去了誘因,投資人也會放棄認股

近年來比較著名的案例是陽明海運在2021年的現增案
當時現增認股繳款日最後一天股價是179(低於現增價182元)
不少投資人放棄認股 (很正常, 因為我在市場可買到179元的陽明, 為何我要用182元跟公司買?) 
可來看看當時的新聞:
1.陽明跌破現增價,衝擊繳款意願
2.陽明現增案完成,承銷商吃下認購不足部分

保險起見,有些投資人會拖到繳款期限最後一天
確認現增價低於市價才去完成認股動作 
(不是要建議大家越慢繳錢越好,只是可以在匯款前給自己多一點時間考慮)

我們回歸到玉山金上來看 究竟該不該參與認股呢? 
其實你只要問自己兩個問題:
1.你認為公司這次增資的原因妥當嗎? 
2.你對這家公司的「未來營運狀況」是否抱持正面態度?
如果兩題的答案都是yes,那你就勇敢的認下去吧

以我自己的立場來說,基本上我的持股只要有「現金增資」我都會參加 並且認好認滿
一是因為我對自己的持股有信心
二是因為我是超級迷你戶,認下去也沒幾股xD
而且我認為認股會讓我有一種我真的在「投資」這家的感覺(好膚淺)

以上僅是個人淺見,是否參與認股還是要自行評估哦! 
OK! 今天關於現金增資就說明到這裡,希望能對大家有點幫助