元大期貨 林妙鴒

你可能買過股票，也可能交易過期貨，但你是不是不知道有種東西叫做「股票期貨」呢？今天要跟大家介紹的就是越來越多人交易的「股票期貨」。文章內容可能有點多，大家可以挑自己有興趣的部分觀看即可。

「股票期貨是一種期貨，但對應的標的物是股票」

聽不懂這句話是什麼意思嗎？沒關係，這很正常！因為股票跟期貨本質上有很多不一樣的地方，所以我直接整理成以下表格，給大家先看一下「股票」跟「股票期貨」到底有哪裡不一樣吧！

還是看不太懂嗎？沒關係，我們直接以台積電做舉例，這樣可能會好懂一些。我假設小明在6/20，台積電股價500的時候進場，他分別以「買股票」和「買股票期貨」兩種方式交易台積電：

先有個大概的概念後，我們再來探討詳細的差異：

▍股票期貨v.s.股票

1.對應的標的物數量不同：

買進一張「股票」等於買進一張股票  （廢話）  而一張股票有1000股，所以買進兩張的話就有2000股；而買進一口「股票期貨」等於買進兩張股票，也就是2000股。不過「股票期貨」也有其他的合約規格哦！可以參考下表：

2.所需資金不同：

假如我直接購買兩張台積電股票的話，需要的錢是100萬；但股票期貨是以保證金交易，所以只需要約13萬5千元。保證金的計算方式是現貨價格100萬×原始保證金比例13.5%=135,000。一般來說，原始保證金的比例有三個級距：13.5%、16.20%、20.25%，每檔股期對應的比例不同（大部分為13.5%）。注意我上面說的是「一般來說有三個級距」，你可能會想問：「難道有不一般的時候嗎？」，答案是有的！在股票價格波動過大的時候，期貨交易所可以視情況調整保證金級距，在2021年6月左右，長榮股價一路飆漲，期貨保證金從16.2%調整到20.25%（7月6日），遇到第2次處置期間（7月8日）更調高到40.5％天價－是股票期貨有史以來最高的保證金級距哦！目前用到這麼高級距的有只有長榮而已（酷吧）。

不過「一般來說」，股票期貨還是依據13.5%、16.20%、20.25%這三個級距來計算保證金的，若想知道你想交易的那檔標的目前適用哪個級距的話，可以點此進入期交所網頁查詢。

3.最晚什麼時候要準備好錢?

股票：下單成功後的T+2日，將所需的款項匯至證券戶頭；期貨：期貨帳戶裡錢不夠就沒辦法下單，所以我們必須在下單前，就將足額的錢入金至期貨保證金專戶。

4.到期日不同：

股票：只要公司沒有下市，你就可以永久的持有這張股票；期貨：期貨會有到期結算的問題，屆時會自動結算掉你的部位，而結算日是合約月份的第三個禮拜三。舉例來說：台積電08個股期→於八月第三個禮拜三結算，鴻海12個股期→於十二月的第三個禮拜三結算，以此類推。

5.個股期貨會追繳保證金：

期貨會每日結算，如果你帳上的權益數低於所需的維持保證金就會被追繳，股票的話則沒有這個問題。（我這裡說的結算是指檢查你今天有沒有需要追繳保證金，並不是把你的部位了結掉的意思哦！）

6.交易稅大不同

股票收證券交易稅

：千分之三，買進股票時不用繳稅，只有賣出時才會課徵。假設我賣出兩張台積電在505元的話，所需的證券交易稅就是：505×2000×0.003=3030元；而期貨交易稅十萬分之二，「買」、「賣」皆會課徵。舉例來說，我買了一口500元的台積電個股期貨的話，所需的期貨交易稅是500×2000×0.00002=20元，賣出一口台積電個股期貨在505元：505×2000×0.00002=20元，這裡×2000是因為一口期貨等於兩張股票。所以一樣是500買505賣，股票的稅是3030元，而個股期貨是40元，真的差很多吧！

▍10個關於股票期貨你該知道的事

1.不是所有股票都有相對應的個股期貨

台灣上市櫃股票目前約有一千多檔，而個股期貨只有257檔，其中包含上市股票192檔、上櫃股票55檔以及ETF共10檔。在現貨市場交易很活絡的股票，期交所就會考慮上架他的個股期貨，不過根據我的幾年下來的觀察，當下非常熱門的股票，要等到他有個股期貨標的的話，通常要等個8個月到1年左右，而有些上架後卻沒人交易的標的，期交所也會因成本考量將他們下架，但長時間來看，可以交易的標的是會越來越多的！如果你想知道現在有哪些個股期貨可以交易的話，可以點這裡進入期交所網站查詢

2.個股期貨多空都可做

交易股票時，除非開通當沖資格或是使用融券放空，否則基本上都只能先買進→再賣出；但個股期貨擁有期貨「多空皆宜」的特性，你可以先買進→再賣出，當然也可以直接先賣出→再買進。

3.個股期可以當沖

個股期貨跟期貨一樣可以「當沖」，可以這一秒買進，下一秒就賣出，當然也可以這一秒賣出，下一秒再買進哦！

4.個股期貨的成交量

交易時要特別注意個股期貨的成交量，有些很冷門的個股期貨有時甚至一整天都沒有成交量。若你持有冷門個股期，可能會面臨無法成交的風險。例如下圖，一樣是六月份的合約，但台積電個股期貨成交量較高（當天成交量3,338口），所以掛價密集，而華碩個股期貨成交量低（當天成交量36口），掛價就相對鬆散。

基本上我認為當日成交量大於1,000都可以視為成交量較高的個股期貨，有興趣的話也可以點此到期交所網站看當天熱門的股期有哪些，以下是我到期交所網站截取的該日前十大熱門股票期貨標的：

台積電、長榮及長榮航幾乎每天都會在這個排名上，但若遇到有話題或是個股消息傳出時，平常一些較冷門的個股成交量也會大幅提高哦！

5.交易股票期貨的月份

股票期貨會有五個不同的合約月份：兩個近月+三個季月，例如現在是6月16號，個股期就會有6月、7月＋9月、12月及明年3月的合約，而近月的合約成交量通常比較多，距離越遠的交易量越少，請看下圖↓
 

你可能會想問：「為什麼標的一樣都是長榮航，但卻不是每個月份的成交價都一樣呢？」，這是因為期貨是「有一個人要買，同時有另一個人願意賣」才會成交，遠月份合約成交量少，可以看到長榮航12月份的合約成交量只有7，買賣價格也差了很多個tick，所以在交易時容易遇到流動性問題，因此一般會建議儘量選擇成交量較高的月份合約來進行交易。

另外這裡補充一個期貨新手常問的問題：「現在是6/16，如果我買7月合約的話，是不是一定要等到7月才能賣出，不能在6月份出場？」，答案是「NO！」，期貨不是這樣玩的，7月份合約代表的是「7月第三個禮拜三到期的合約」，不是只有在7月份才能買賣，就算在6月買了7月份的合約，也可以隨時出場，不是只能等到七月才能出場唷！
 

6.股票期貨的交易時間

股票期貨屬於「期貨」，交易時間是早上8:45~13:45，比股票還要早15分鐘開盤，又晚15分鐘收盤哦！而別忘了每個月的第三個禮拜三（結算日），該月份合約會提早到13:30收盤。

7.股票期貨的結算日及結算價

每個月的第三個禮拜三，是該月份合約的結算日。假設你持有當月合約到結算日收盤，都沒有平倉的話就會「被結算」，結算價是由證券市場當天收盤前一小時的成交價，加總計算算術平均數得出，這個數字你當然不用自己算，因為期交所會在兩點左右公布結算價，可以點這裡查詢股票期貨的結算價。

8.除權除息對個股期貨的影響

這個我之前有整理一篇詳細的說明文章，強烈建議你可以點這裡進去看看！

9.交易成本

交易個股期貨的成本<<<<<交易現股，整理成以下表格讓大家參考，而手續費的部分屬於商業機密，請詢問你們自己的營業員。

10.個股期貨的槓桿

雖然購買一口台積電個股期貨僅需支付保證金135,000元，但不要忘記我們持有的其實是兩張台積電，也就是價值1,000,000元的部位。股票期貨具有期貨以小博大的優點．但同時千萬記得如果看錯方向的話，虧損的速度也會更快，交易前務必熟知商品特性，衡量自己的風險承受度哦！

▍結論

對個股期貨的介紹就到這裡告個段落了，希望有幫助到各位更認識這個商品，另外我之後還會準備關於個股期貨一系列的文章，包括除權息、現金增資、減資以及個股期貨的轉倉等等，因為個股期貨真的有超多東西可以說，沒辦法在同一篇文章內說明完畢，個股期貨系列文章我會收藏在「國內期貨」的分類裡面，敬請期待！